@conge 参考做空 Tesla 的空头，你以为想做空这么容易？公司没前景才有做空的空间，企业不行就是不行，企业牛逼你再做空都是瞎。做空机制加速了价格和价值统一，仅此而已。

你要搞清楚一个投资时长的问题，A 如果是养老金 /保险之类的机构，他们根本不在乎短期股价的涨跌，因为他们买了就放在那 5 年甚至 10 年不会动，股指从长期来看是上涨的，这种类型的投资者就是跟随指数被动投资，那么就造成了大量的股票并不在流通，做空机制的存在就是允许让这些股票流动起来。对于 A 来说他从开始到结束的股份数量没有发生改变，还收取到一部分 interest，他很乐意做这个事情。

如果你觉得有公平问题，那我来和你解释一下指数基金的运转方式。指数基金目标是跟随指数，不管指数是涨还是跌，只要这只基金涨跌幅不超过对标指数的一定程度，他就是完成了目标。就算指数跌惨，他一样收钱，超额收益反而可能会扣基金经理的钱。

@halden 我们两个说的其实不冲突，但你可能没有意识到这是个异步的过程。在投资者买入 call option 的那一刻 MM 卖掉的几乎一定是 naked call，因为一般情况下他手头并没有这么多 underlying 甚至根本没有； MM 需要做的是在合约到期前将 delta 做成 0，也就是买入 underlying 将 naked 变成 covered，这一过程称之为 delte hedge 。

即便是 MM 卖出 naked call 也没有需要 short 正股的理由？ -> 他卖出 call 意味着他一定是 short 啊🤦‍♂️，我知道你一直在强调正股和 option，但你要穿出这一层关系看后面的东西，就是相对什么东西在说 long 和 short

@terry0824 WSB 买的是 call option，就是有买入的权利；那 MM 作为他的对立面自然是 short 的，只是他是被动接受的。他能卖 covered call 的前提是有人买，需要买方主动发起

@whileFalse 投机当然可以赚钱，但是赚钱的永远是少数，监管机构存在的目的是为了保护大多数人的利益。这里大多数人都是非金融专业，对风险的认知还很缺乏。

为什么机构做空很顺利 -> 1. 专业性 2. 能够合理对冲风险。机构能够赌 10 次输 9 次依然赚钱，一方面利用 option 收益的不对称性，另一方面用杠杆。

交易所或券商有权利阻止吗？交易所这种垄断型基础架构，是否有权临时更改规则？-> 我 append 的内容和#38 的回复中举了个类比的例子，他可以阻止交易，但应该是对所有人统一而不是散户停止机构继续

@1423 这里的期权不是你所说的期权，这里说的是 future contract，国内的翻译问题。Future contract 是投资人和做市商之间形成的标准化合约，二者同为发行人也同为受益人，你可以用期货合约与之类比，

@ChristopherWu 文章解释的就是为什么 WSB 能够做到他们这次的事情而“机构”做不到，做空机构不是什么事情都能做的。特别是公募基金，投资过程要受到 IPS(investment policy statement) 约束。IPS 由基金经理制定，并由投资人签署。章程中有一系列限制条款，比如某一支股票在整个 portfolio 中的占比，能够买入产品的 beta 、delta 、gamma 上下限，能够买入产品的 volatility 上限，最大回撤等等。私募的情况可能好一点，投资私募的人的风险承受能力较高，因此 IPS 约束较少。最好的是内部资金，风险全部自己承担。做空机构想要挽回损失只能是在将自己 short position 平仓之后追高，用之后的涨幅填损失的窟窿，我并看不到一个大杀招

@davidqw 抱歉视频太长了我并没有这么多时间看完，但如果中心思想说的是"人工干预散户交易"，我觉得我在原文中已经说的很明确了。”散户们“ 本次做的事情在实质上达到甚至超过了机构的体量，是有组织的一致行动。如果是机构做同样的事情会受到 SEC 的监管，Robinhood 也会提前监控到。

你可以看我上面 append 的例子，银行存取款和放贷。假如机构、公司要从商业银行赎回大额存款，需要递交申请并提前报备。同一家银行如果连续几天收到大额提款，其有权暂缓提款程序。但如果是一帮散户说好了要去银行取钱，且达到数额巨大的时候，银行并没有能够提前知晓的能力，但依然有暂缓提款的权利。

@spacedebris 疫苗的出现和确诊数的断崖式下跌对于 GME 的线下零售也是重大利好 -> 那么他的股价不应高于疫情之前的水准，超过这部分涨幅的部分归于放水导致。其股价从 2018 年到到 2020 年 11 月期间股价都没有超过 20，假设放水导致其股价*2，2020/1/3 其股价只有 5.88 ，就算$15 好了。叠加管理层换届的因素，股价再翻一倍，算$30 OK 吗，如果是 OK 的，那么高过$30 的部分是否可以认为是“不合理的涨幅”？

所有交易无 dividend 股票的 trader 都是 speculator / 所有的 momentum trader 也都是 speculator -> 区分是否为 speculator 个人认为是看该对象是否关注基本面以及是否在乎 [长期价值] 。

当然你可以不同意我的观点

@Tarkky 这个“听说”有什么可以查证的资料吗，我不认为这个事情在美国可以操作，不讨论国内情况。

@km000 换句话说吧，如果是“机构”做了 WSB 这次做的事情，一是一定会提前被 Robinhood 发现，二是被 SEC 发现并处理，机构处在二者的监管之下他做不到这次散户做的事情。散户集合起来实质上达到了机构的体量，理应受到监管但是并没有。我们就事论事，机构以前在框架外割韭菜是需要被处理，我们也能看到每年金融机构收到 SEC 多少大额罚单。

@momocraft 如原文所说，机构没有超出金融工具“设计使用”的范围，他们做空 /做多需要发布自己的研究报告提交 SEC
，交易的时候还需要通过机构专用席位。
真要体现不公平的地方在于高频交易以及 block trade 。

高频交易很好理解，短时间锁定价差确保收益，但只要有钱普通投资者理论上也能搭建一套这样的系统。

而 block trade 是机构专属自己建立的，用来做大量 share 的交易。其实也能理解，机构一次性买入卖出上千万的股票，会对当前市场价格造成很大的冲击，特别是日交易量特别小的股票，于是他们建立了 Block house 只给自己用。这里我就不展开了，关键词可以自己查下

@momocraft 然后 forward 是 OTC(over the counter) contract，这部分是交易员和交易员私下协商的，并不会出现在公开交易市场

@momocraft 这里要区分 future contracts 和 forward contract 。future 都是公开可查的，例子如下 https://finance.yahoo.com/quote/BYND/options?p=BYND

@weakish 做空机制的存在有助于发现价格，提高市场流动性。因为它使用保证金交易，且每次价格更低，意味着交易更容易（阻力小）。这个是价格平衡的条件，关键词 arbitrage condition 。

@wangtong868 所以我发到一个我认为人群素质比较高的地方，大家是来讨论问题不是来骂街

@ssshooter 这些都是标准化的合约，你买卖都是通过你的 brokerage account 和交易所交易，每天计价并由交易所清算，关键词 future contract

测试 https://imgur.com/zbsiKpg

HomePod 来一个

1. 把你 mac 设置里面的颜色调一下，就你现在这个窗口，设计的同事会为不同的软件和显示器在这选 display profile
2. 把你手机 true tone 关了

@bazingarick7 用习惯了，其实最开始玩的时候根本不知道有这个东西，后来偶然知道关掉用起来发现手感完全不同，就又开了回去

@azh7138m 前 10% 我已经很开心了，用我这套装备打到这个程度，虽然玩的过程会觉得卡，但毕竟是娱乐不是专业，也不会专门为了打游戏配台电脑，不然鼠标也不会用蓝牙的。后来更新了 Catalina 之后 fps 彻底不能看，复杂场景低至 16fps 。。就换到 iMac(集显) 上玩，每周打个几局，对我来说已经足够了